元大期货2月21日讯—— 由于经济增长疲软，韩国央行（BOK）预计将在下周二宣布降息25个基点，并可能在年内进一步降息50个基点。随着韩元兑美元回升2.5%、通胀率降至2.2%，政策宽松空间增大。分析人士认为，韩国经济面临出口疲软、消费者信心低迷及政治不确定性等挑战，央行降息将有助于缓解经济下行压力。然而，美联储降息预期分歧可能对韩国央行的决策形成掣肘。

韩国央行或将在下周二宣布降息25个基点，以应对经济增长放缓的局面。根据对经济学家的调查显示，市场普遍预计韩国央行今年累计降息幅度可能达到75个基点，以应对外部贸易担忧情绪和国内消费疲软带来的经济挑战。

此前，韩国央行在上月意外维持利率不变，理由是希望等待国内政治动荡对货币市场的影响平息后再做决策。随着韩元兑美元汇率今年以来回升2.5%、1月通胀率降至2.2%（接近韩国央行2%的中期目标），央行现在有更大的空间来调整利率，以支撑疲弱的经济增长。

根据2月14日至20日的调查，在接受访问的36位经济学家中，除一人外，其余均预计韩国央行将在2月会议上降息25个基点，使基准利率降至2.75%。

“我们预计韩国央行将降息25个基点。央行将承认经济面临更大的负产出缺口，因此降息是合理的，以应对增长放缓。”——Meritz Securities首席经济学家Stephen Lee

“只要外汇市场波动保持在可控范围内，韩国央行在年内仍可能进一步降息。”——Stephen Lee补充道

韩国央行在其最新政策声明中表示，由于出口疲软、消费者信心下降及国内政治不稳定等因素，经济增长将低于此前预测的1.9%。分析人士认为，这些因素可能会持续抑制今年的经济表现。

作为亚洲第四大经济体，韩国经济高度依赖半导体出口，尤其是对美国市场的出口。然而，美国政府近期针对主要贸易伙伴的关税政策可能对韩国的出口构成威胁，从而加剧经济下行压力。

在美联储政策不确定性的背景下，市场对韩国央行的降息路径仍存在分歧。调查显示，在35位受访经济学家中，32人预测韩国央行将在第二季度再降息25个基点，使基准利率降至2.50%。此外，大多数受访者还预计第三季度会有额外一次降息，使全年利率水平降至2.25%，累计降息75个基点。

尽管如此，美联储的货币政策走向仍是一个关键变量。根据另一项调查，经济学家对美联储降息时机存在分歧，部分预计美联储将在年中降息，而另一些则认为美联储可能推迟甚至不会降息。

“我们认为美联储今年仅会降息一次，时间可能在6月美联储接近‘中性利率’水平，因此可能会暂停降息。但韩国央行仍有空间进一步降息，以使利率趋于中性。”——巴克莱北亚地区经济学家Bum Ki Son

分析人士指出，如果美联储在短期内维持高利率，可能会对韩元施加下行压力，进而影响韩国央行的宽松政策空间。然而，考虑到当前经济增长放缓的趋势，韩国央行仍有较大可能坚持其降息计划。