元大期货2月26日讯—— 澳大利亚1月CPI指标意外持稳，低于市场预期，表明通胀压力仍受控，进一步支持澳洲联储（RBA）上周降息的决定。然而，未来政府支出增长及消费回暖可能令通胀放缓趋势受到挑战，RBA对进一步降息保持谨慎立场

澳大利亚1月通胀持稳，降息路径存不确定性

核心通胀维持稳定，支撑RBA降息决策

澳大利亚统计局（ABS）周三公布的数据显示，1月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.5%，略低于经济学家预期的 2.6%，与12月持平。这表明澳大利亚整体通胀压力未显著加剧，进一步强化了 RBA 在上周将现金利率下调至 4.1% 的决定。

ABS 指出，1月通胀增速放缓主要受 房租及新住宅价格 增速下降的推动。

然而，衡量核心通胀的 修正均值（trimmed mean） 指标则略微上升，1月同比增长 2.8%，高于12月的 2.7%。这表明，尽管通胀整体回落，但部分商品和服务价格仍保持较强韧性。

政府支出与消费复苏或挑战降通胀趋势

尽管通胀有所降温，但部分因素可能使物价降速放缓，包括 政府支出增长、税收减免以及补贴政策等。

政府成本抑制措施 在短期内对物价形成压制，但未来能否持续仍存在不确定性。

政府选举前财政支出增加，为争取选票，主要政党纷纷承诺加大财政支持，可能推高物价水平。

近期数据显示消费者支出回暖，这可能进一步增强经济活力，并加剧通胀压力。

RBA对未来降息保持谨慎态度

面对上述不确定性，RBA 行长 米歇尔·布洛克（Michele Bullock） 在降息后表态谨慎，未明确承诺进一步放松政策。

在接受采访时，RBA 副行长 安德鲁·豪瑟（Andrew Hauser） 也强调，单月通胀数据不足以决定进一步降息。

“任何单一数据都不会触发降息或其他政策调整，我们只在季度数据公布后才能获得完整的通胀走势。” —— RBA 副行长豪瑟

RBA 的核心目标是将通胀稳定在 2%-3%，目前 2.5% 的水平虽然处于目标范围内，但仍需持续观察趋势变化。

分项数据解读：食品和住房仍是主要通胀推动力

1月报告显示，食品与非酒精饮料 价格同比上涨 3.3%，而 酒类与烟草 价格上涨 6.4%，仍是通胀的主要推动力。

住房方面，房租价格同比上涨 5.8%，低于12月的 6.2%，这与主要城市的租赁市场空置率上升有关。而 新住宅价格上涨 2%，较去年12月的 2.3% 进一步放缓，创下自2021年6月以来最低增速。

澳元短线承压，市场关注RBA下一步行动

受1月通胀数据低于预期影响，市场对 RBA 未来可能进一步降息的预期升温，导致澳元对美元承压。

在数据公布后，澳元兑美元短线下跌0.17%，，表明市场对未来政策路径仍存疑虑。

由于全球经济增长放缓，市场对澳大利亚出口商品（如铁矿石、天然气等）需求下降，进一步削弱澳元走势。

美联储政策与外部因素影响澳元走势

除了国内因素外，澳元还受到 美联储政策及全球市场风险偏好 影响。近期美联储官员的鹰派表态使美元走强，进一步加剧澳元下行压力。

如果美联储推迟降息，澳元可能继续承压，因为利率差将使美元更具吸引力。

特朗普政府的贸易政策及地缘政治风险 可能加大市场避险情绪，令资金流向美元等避险资产，进一步不利于澳元。

编辑观点：

澳大利亚1月通胀数据表明整体物价压力受控，支撑了 RBA 的降息决策。然而，未来政府支出增加、消费者需求回暖等因素可能对通胀放缓构成挑战。

与此同时，受降息预期及美联储政策影响，澳元短期走势承压，市场需密切关注未来经济数据及全球市场变化，以判断澳元的下一步方向。